نومورا مسیر را تغییر می‌دهد: انتظار نمی‌رود فدرال رزرو تا ۲۰۲۶ نرخ بهره را کاهش دهد

BitcoinWorld

نومورا مسیر خود را تغییر داد: انتظار نمی‌رود فدرال رزرو تا سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را کاهش دهد

شرکت اوراق بهادار نومورا چشم‌انداز خود را درباره سیاست پولی آمریکا به‌طور چشمگیری تجدیدنظر کرده و اکنون پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو نرخ بهره را تا پایان سال ۲۰۲۶ ثابت نگه خواهد داشت. این غول مالی ژاپنی فشارهای تورمی مداوم و فقدان اجماع میان مقامات فدرال رزرو را دلیل این تغییر سیاست اعلام کرد.

از کاهش نرخ بهره تا الگوی نگه‌داشت

در گزارشی که در تاریخ ۱۴۰۴/۰۳/۳۱ منتشر شد، تیم تحقیقاتی نومورا منطق پشت پیش‌بینی تجدیدنظرشده خود را تشریح کرد. این شرکت پیش از این دو کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ را پیش‌بینی کرده بود؛ یکی در سپتامبر و دیگری در دسامبر. این انتظار اکنون به‌طور کامل کنار گذاشته شده است.

گزارش اعلام کرد: «در حالی که رئیس جدید فدرال رزرو، کوین والش، ممکن است همچنان انگیزه کاهش نرخ بهره را داشته باشد، داده‌های اخیر و اظهارات مقامات فدرال رزرو در مورد توانایی او برای متقاعد کردن اکثریت کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) برای حمایت از کاهش نرخ بهره تردیدهایی ایجاد می‌کند.» این تغییر بازتاب‌دهنده ارزیابی مجدد گسترده‌تری از چشم‌انداز تورم است که چسبنده‌تر از آنچه بسیاری از اقتصاددانان پیش‌بینی کرده بودند، ثابت شده است.

تورم و اختلافات داخلی

محرک اصلی پیش‌بینی تجدیدنظرشده نومورا، مسیر اخیر تورم است. شاخص‌های کلیدی، از جمله شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) و شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی، نشان داده‌اند که افزایش قیمت‌ها کندتر از آنچه امیدواری می‌رفت در حال کاهش است. این امر اعضای تندرو FOMC را که استدلال می‌کنند کاهش زودهنگام نرخ می‌تواند فشارهای تورمی را دوباره برانگیزد، جسورتر کرده است.

تحلیل نومورا نشان می‌دهد که پویایی‌های داخلی فدرال رزرو تغییر کرده است. حتی اگر رئیس والش طرفدار کاهش نرخ باشد، گزارش نشان می‌دهد که او در ساختن یک ائتلاف با مقاومت روبرو است. فرآیند تصمیم‌گیری FOMC که بر اجماع‌سازی متکی است، به نظر می‌رسد به سمت موضع محتاطانه‌تری حرکت می‌کند.

معنای این وضعیت برای بازارها و وام‌گیرندگان

پیامدهای یک دوره طولانی نرخ بهره بالا قابل توجه است. برای مصرف‌کنندگان، نرخ وام مسکن، وام خودرو و بهره کارت اعتباری احتمالاً بالا باقی می‌ماند و فشار بر بودجه خانوارها را حفظ می‌کند. برای کسب‌وکارها، هزینه سرمایه بالا می‌ماند و به‌طور بالقوه سرمایه‌گذاری و استخدام را کند می‌کند.

بازارهای مالی که درجه‌ای از تسهیل نرخ را در نظر گرفته بودند، ممکن است نیاز به تعدیل داشته باشند. بازده اوراق قرضه ممکن است بالا باقی بماند و ارزش‌گذاری سهام، به‌ویژه در بخش‌های رشدی حساس به نرخ بهره، ممکن است با موانعی روبرو شود. دلار آمریکا نیز ممکن است با ادامه مزیت بازده نسبت به سایر ارزها تقویت شود.

نتیجه‌گیری

پیش‌بینی تجدیدنظرشده نومورا یک سیگنال هشداردهنده برای کسانی است که انتظار تسهیل فوری از نرخ‌های بهره بالا را دارند. تحلیل این شرکت به فدرال رزروی اشاره می‌کند که توسط تورم مداوم و اختلافات داخلی محدود شده و هرگونه کاهش سیاستی را برای آینده قابل پیش‌بینی بعید می‌کند. برای سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان، پیام روشن است: دوران نرخ‌های بالا احتمالاً تا اواخر سال ۲۰۲۶ ادامه خواهد داشت.

سوالات متداول

سوال ۱: چرا نومورا پیش‌بینی خود را تغییر داد؟
نومورا افزایش تورم و کاهش حمایت میان مقامات فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را دلایل اصلی تجدیدنظر در چشم‌انداز خود ذکر کرد. داده‌های اقتصادی اخیر نشان داده است که تورم به اندازه‌ای که انتظار می‌رفت سرد نمی‌شود و این موضوع دستیابی رئیس فدرال رزرو، کوین والش، به اکثریت آرا برای کاهش نرخ را دشوار می‌کند.

سوال ۲: این وضعیت برای نرخ وام مسکن چه معنایی دارد؟
اگر فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، نرخ وام مسکن احتمالاً بالا باقی می‌ماند. این امر به اعمال فشار بر بازار مسکن ادامه می‌دهد، خرید خانه را گران‌تر می‌کند و به‌طور بالقوه تقاضا را کاهش می‌دهد.

سوال ۳: آیا فدرال رزرو همچنان می‌تواند نرخ‌ها را در صورت ضعف اقتصاد کاهش دهد؟
در حالی که یک رکود اقتصادی شدید می‌تواند فدرال رزرو را مجبور به اقدام کند، تحلیل نومورا نشان می‌دهد که داده‌های تورم فعلی باید به‌طور قابل توجهی بهبود یابند تا هرگونه کاهشی مورد بررسی قرار گیرد. مانع برای تسهیل اکنون بالاتر از آن چیزی است که قبلاً تصور می‌شد.

این مطلب Nomura Reverses Course: No Fed Rate Cuts Expected Through 2026 برای اولین بار در BitcoinWorld منتشر شد.