比特币价格跌破92,000美元,涨势显露疲态——这是牛市陷阱吗?

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Bitcoin在2026年开局强劲反弹,连续五个交易日上涨,市值增加近1,000亿美元。这一走势重新点燃了整个加密货币市场的乐观情绪,许多交易者现在认为81,000美元的水平标志着明确的周期底部。

然而,仔细观察市场结构、链上行为和宏观条件表明,这次反弹可能很脆弱。目前,BTC价格已急剧逆转,跌破91,300美元。这次回调迫使交易者思考近期的走势是趋势逆转还是短暂的缓解性反弹。

山寨币领涨引发早期警告信号

首个危险信号是市场领导地位。在过去的牛市周期中,Bitcoin通常首先反弹,随着资金集中在流动性最强的资产上,主导地位上升。只有在稍后,资金才会轮动到山寨币。

这次情况相反;山寨币表现优于Bitcoin,Bitcoin主导地位呈下降趋势,风险偏好异常快速扩张。从历史上看,这种模式出现在熊市反弹期间,而不是在持续上升趋势的开始。

巨鲸行为显示分散而非累积

链上钱包分布数据进一步加强了谨慎的前景。持有100-1,000 BTC的地址——通常被追踪为机构和高信念投资者的代表——尽管价格最近回落,但并未显示出有意义的累积。

如图表所示,BTC Fish(10-100 BTC)、Sharks(100-1,000 BTC)、Whales(1,000-10,000 BTC)和Humpbacks(>10,000 BTC)的数量在过去一个月内有所下降,表明大型持有者群体持续分散。值得注意的是,巨鲸类别在过去一个月减少了20个地址,而过去一周只新增了四个巨鲸钱包,最近24小时内仅新增两个。

这种温和的复苏表明,即使Bitcoin回撤至潜在需求区域,大型持有者也没有积极介入。在之前的周期底部,这一群体通常会早期且果断地累积。这次缺乏这种行为意味着近期的强势可能仍然是由短期定位驱动,而不是长期信念。

Bitcoin需求尚未恢复

另一个仍然指向下行的关键指标是Bitcoin的表观需求,它追踪活跃市场参与者的净BTC累积。图表突显了Bitcoin中明确的价格依赖性需求模式。根据BGeometrics需求指数衡量,只有当BTC果断交易在100,000美元水平以上时,需求才会增强,这与强劲的上行动能相吻合。每次持续突破这一区间后,需求都会明显上升,表明买家主要在突破期间介入,而不是在盘整期间。

相反,当Bitcoin跌回100,000美元以下或横向移动时,需求持续减弱。持续的盘整阶段以需求读数下降为特征,表明现货参与减少和缺乏后续买盘。这种行为表明近期反弹更多是由价格动能驱动,而不是有机累积。这强化了需求仍然是被动而非主导的观点。

当前的反弹符合那种历史模式。需求尚未逆转,表明这一走势缺乏坚定买家的长期支持。

熟悉的技术模式正在浮现

从技术角度来看,Bitcoin也在描绘一个众所周知的设置。尽管BTC价格自本月初以来大幅飙升,但未能突破关键阻力区。这个介于93,700美元至94,500美元之间的区域现在已成为关键拐点。因此,从这个区域遭到拒绝可能会在未来几天吸引更多看跌行动。

如上图所示,BTC价格不仅未能突破阻力区,也未能突破超级趋势。因此,看跌影响继续笼罩价格,而OBV中的看跌背离证实了这一说法。然而,自12月以来成交量一直保持稳定。这表明如果回调继续,90,426美元的局部支撑可能成为强大的基础。

最终结论:这是牛市陷阱还是只是降温阶段?

Bitcoin(BTC)价格仍处于紧密盘整中,除非多头收复关键阻力,否则存在下行风险。在93,500-95,000美元附近的反复拒绝表明卖家仍然活跃,而90,400美元仍然是维持结构的水平。跌破这一支撑位可能会暴露87,000美元和83,000-80,000美元。只有日线强劲收盘在98,000-100,600美元以上才会使看跌偏见失效,并将动能转回110,000美元。