單日6.35億美元流出美國Bitcoin ETF——BlackRock的IBIT引領機構撤退

5月13日（週二），機構對比特幣的信心明顯受挫，美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）錄得總計6.35億美元的淨流出。這一數據由SoSoValue捕捉並在每日資金流向更新中揭示，標誌著自該產品系列推出以來單日流出最為劇烈的時刻之一——而且是由業界最大的名字所主導。

貝萊德（BlackRock）旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）佔贖回總額的2.85億美元，其他發行商無一接近此規模。這一數字之所以引人注目，不僅在於IBIT的體量，更因為貝萊德（BlackRock）長期以來被視為機構首選的入場通道，其資金流入往往領先於整體市場情緒。5月13日，這一動態發生了急劇逆轉。

貝萊德（BlackRock）效應對每日資金流向的影響

IBIT自2024年1月起便充當市場風向標。一旦出現流出，市場便會高度關注。2.85億美元的流出代表著賣壓的突然加速，而這批投資者此前在數次橫盤整理期間大多處於積累狀態。這一時機引發了諸多疑問。由於當天並無重大政策轉變或即時宏觀衝擊，這些流出更傾向於指向組合再平衡，或是在交易者眼中可能出現震盪期之前的降低風險操作。

其他比特幣ETF發行商同樣出現贖回，但當日的主角仍是貝萊德（BlackRock）。其餘發行商合計貢獻了剩餘的3.5億美元流出。富達（Fidelity）的FBTC與Ark的ARKB各自可能錄得較高的流出，但SoSoValue的快照聚焦於總體數據。對於追蹤機構持倉的人士而言，IBIT的數據難以忽視。

資金流出揭示的市場倉位訊號

現貨比特幣ETF自獲批以來一直是結構性需求驅動力。如此規模的淨流出並不自動意味著災難性後果，但確實標誌著積累敘事的暫停。在市場仍在消化美國史上最重要加密法案立法動向之際，任何機構退縮的跡象都會被放大。5月13日的數據顯示，即使是長期資產配置者也在落袋為安，或至少在等待更佳的入場時機。

與此同時，鏈上開發呈現出截然不同的面貌。按開發者數量計算，最活躍的區塊鏈仍保持繁忙，以太坊（Ethereum）和BNB Chain領跑其中。ETF資金流向與協議層面建設之間的脫節並非新鮮事，但正在持續擴大。資本可能正在輪動至加密經濟的其他領域，包括代幣化現實世界資產（RWA）——該市場近期已突破200億美元，這一趨勢在最新的代幣化盤點報告中有所記錄。

以太坊（Ethereum）ETF同樣承壓

拋售並不僅限於比特幣。美國現貨以太坊（Ethereum）ETF在同日錄得3,630萬美元的淨流出，其中貝萊德（BlackRock）旗下的ETHA以2,110萬美元的單日最大贖回量居首。儘管數字較小，方向卻如出一轍。以太坊（Ethereum）產品尚未吸引到與比特幣基金同等深度的機構興趣，因此即便是小幅流出也可能顯得沉重。

以太坊（Ethereum）的機構敘事依然混沌。網絡向權益證明（Proof-of-Stake）的轉型以及日益增長的二層網絡活躍度是支撐長期信念的基本面，但近期ETF資金流向受宏觀猶疑驅動，而非協議層面的催化劑。ETHA的流出是IBIT走勢的縮影——並暗示貝萊德（BlackRock）的投資者群體正對兩類資產採取相似的風險評估。

不確定性籠罩近期資金流向

5月13日的數據出現於一個脆弱時刻。監管迷霧、現貨市場流動性不足，以及缺乏新鮮催化劑，令比特幣在沒有明確方向觸發因素的情況下徘徊不前。若ETF流出在本週持續，市場可能將考驗現貨買家的決心。單日數據不足以構成趨勢，但當最大的產品流出近3億美元時，密切關注接下來幾個交易日便顯得至關重要。

目前仍不明朗的是，這究竟是單日組合調整，還是更廣泛去槓桿的開端。參議院待審加密法案與機構需求之間的互動，可能成為未來數日的重要影響因素。就目前而言，5月13日的資金流向提醒我們：ETF的流動性雙向有效——而在這一天，它主要服務於流出方向。