被稱為「韓國巴菲特」的投資者計劃收購 Korbit，這可能讓這家韓國第四大交易所出現轉機。

作者:Zen,PANews

韓國加密貨幣交易所不斷處於變動之中。2025年末,有報導稱韓國金融巨頭未來資產集團正在尋求收購韓國第四大加密貨幣交易所Korbit的股份。這一傳統金融巨頭進入加密貨幣市場的消息再次引起了對韓國市場的關注。

目前,未來資產集團已與Korbit的最大股東NXC和第二大股東SK Planet簽署了諒解備忘錄(MOUs)。這些協議涵蓋了兩家公司持有的幾乎所有股份,交易金額估值在1,000億至1,400億韓元之間(約7,000萬至1億美元)。由於保密協議,未來資產集團無法確認具體細節。

「韓國巴菲特」進軍加密貨幣

未來資產集團是韓國領先的綜合金融集團之一,業務涵蓋資產管理、證券投資銀行和經紀業務以及保險,並將全球化作為其長期戰略重點。根據該集團披露的資料,截至2025年7月,其管理的總資產已超過7,000億美元。

該集團由朴炫柱(Park Hyeon-joo)領導,他經常被稱為「韓國的華倫·巴菲特」。自1997年創立未來資產集團以來,朴炫柱一直擔任集團的關鍵決策者,目前擔任全球戰略官,專注於海外業務。據《韓國時報》報導,消息人士稱,朴炫柱一直強調在全球範圍內探索連接傳統資產和數位資產的業務。

因此,此次收購Korbit符合朴炫柱基於數位資產的金融創新願景。目前,未來資產的非金融子公司未來資產諮詢已與Korbit的兩大股東——遊戲巨頭Nexon的控股公司NXC和SK集團的子公司SK Planet簽署了諒解備忘錄。NXC及其關聯公司共持有約60.5%的股份,而SK Planet持有約31.5%。

使用未來資產諮詢完成收購Korbit的原因是,韓國自2017年以來確立了「金融與虛擬資產分離」原則,規定傳統金融機構通常禁止直接經營、持有或控制虛擬資產相關業務。因此,使用非金融子公司作為收購實體可以規避監管限制。

未來資產尚未正式回應此事,但熟悉此事的消息人士稱,簽署諒解備忘錄的總體方向已基本確定。此舉也被視為韓國傳統金融機構積極擴展數位資產業務的重要信號。

市場份額萎縮和多年虧損,Korbit期待新東家

未來資產集團出人意料地收購Korbit進軍加密貨幣行業,被普遍視為將對韓國加密貨幣市場產生重大影響的舉措。一些樂觀人士甚至預測,被收購後的Korbit將打破Upbit和Bithumb這兩大交易所的壟斷地位。

Korbit成立於2013年,是韓國最早推出比特幣對韓元(BTC/KRW)交易的加密貨幣交易所之一。在早期,Korbit在韓元區塊鏈交易市場佔據顯著地位,但隨著市場競爭加劇,其影響力逐漸減弱。

雖然Korbit自稱是韓國第四大加密貨幣交易所,但其市場地位和市場份額遠不及Upbit和Bithumb。截至2025年12月底,Upbit和Bithumb在24小時交易量中分別佔有約67%和27%的市場份額,而第三大交易所Coinone約佔5%,Korbit則不到1%,遠遠落後於行業領導者。

在股東結構方面,韓國遊戲巨頭Nexon的控股公司NXC於2017年以930億韓元(約7,000萬美元)收購了虛擬資產交易所Korbit約62%的股份。2021年,SK集團的投資平台SK Square(或SK Planet)向Korbit投資約900億韓元,收購約35%的股份,成為第二大股東。隨後,NXC的持股被稀釋到約60.5%,而SK Square持有約31.5%。

從時機角度來看,這兩家傳統巨頭進軍區塊鏈和元宇宙等未來產業似乎恰逢其時。然而,Korbit的經營業績並不理想。被NXC收購後,其業績逐漸惡化,導致連續多年經營虧損。2024年,韓國加密貨幣市場復甦,最終使Korbit恢復盈利。Korbit在2024年的虧損比2023年大幅縮窄。加上投資加密資產的非經常性收益,Korbit去年實現了98億韓元的淨利潤。

因此,NXC和SK Square已經開始尋求退出策略,為Korbit尋找買家。2024年2月,媒體報導稱NXC計劃出售其約48%的Korbit股份。自2023年以來,NXC和SK Square接觸了多個潛在買家,但由於價格預期差異以及潛在買家的內部/外部問題,談判屢次失敗。

值得注意的是,2025年11月,有報導稱Bybit已開始與Korbit討論潛在收購事宜,但Korbit立即否認了這一傳聞,表示「沒有收到任何關於出售股份的通知或談判」。

韓國加密貨幣交易所面臨激烈競爭和監管收緊

當前韓國加密貨幣市場已形成雙頭壟斷格局,Upbit佔據主導地位,Bithumb強勢追趕。在鞏固市場份額後,這兩大巨頭仍在建立競爭優勢,同時積極探索擴大商業帝國的途徑。

由Dunamu運營的行業領導者Upbit已宣布被韓國科技巨頭Naver通過其金融子公司Naver Financial以103億美元的全股票交易收購。根據雙方公布的時間表,最終的股票互換預計將於2026年6月30日完成。

此外,根據彭博社報導,Upbit計劃在與Naver Financial的合併完成後在納斯達克進行首次公開募股(IPO)。

Bithumb一直在為其2026年在韓國KOSDAQ上市進行大量準備。2025年,它啟動了企業重組,在法律和財務上將其核心交易所業務與投資、控股公司和新業務等非交易所業務分離。這旨在上市審查過程中呈現更清晰的業務界限和風險隔離。據報導,三星證券是其IPO的主承銷商,盡職調查和其他上市準備工作正在進行中。

因此,鑑於市場競爭日益激烈,市場份額極低的Korbit在突破競爭方面面臨巨大困難。

另一方面,監管壓力不僅阻礙業務發展,還增加了未來資產收購的不確定性。

2025年末,韓國金融情報單位(FIU)宣布Korbit因違反特定金融資訊法被警告並處以27.3億韓元(約208萬美元)罰款。該公司的代表和負責報告違規行為的人員也受到了警告和處分。FIU的處罰是針對韓國交易所的典型執法行動,主要關注平台是否履行了客戶盡職調查和交易限制方面的義務。此前,該機構還曾對Dunamu處以約352億韓元的罰款。

此外,韓國金融服務委員會在其提交給國會的「數位資產基本法案」提案中建議,將該國四大虛擬資產交易所主要股東的持股比例限制在15%至20%之間,旨在防止少數創始人和股東控制交易所的運營。如果該法案獲得通過,主要交易所將面臨結構調整和重組,引發業內對政府過度監管的強烈擔憂。

因此,未來資產和Korbit能否最終達成協議仍不確定。儘管股份不大,但Korbit作為持牌交易所,擁有連接銀行帳戶的合規基礎設施,這對傳統金融機構具有吸引力,並可以快速進入受監管的虛擬資產業務。如果收購成功,未來資產作為傳統金融巨頭,可以為Korbit提供遠超其現有股東的支持,進一步促進傳統金融與加密貨幣業務的整合。