L'action HP Inc. (HPQ) chute après avoir dépassé les prévisions de bénéfices — Voici pourquoi

TLDR

• HP a publié un BPA ajusté de 0,86 $ au T2, dépassant de 21 % l'estimation de Wall Street de 0,71 $
• Le chiffre d'affaires s'est établi à 14,4 milliards de dollars, en hausse de 9 % d'une année sur l'autre, dépassant les prévisions de 14 milliards de dollars
• Le chiffre d'affaires de Personal Systems a atteint 10,2 milliards de dollars, en hausse de 13 % d'une année sur l'autre
• L'action HPQ a initialement bondi suite aux résultats, mais est repassée en territoire négatif lors des échanges en pré-marché
• HP a resserré ses prévisions de BPA annuel à 2,90 $–3,10 $, réduisant ainsi la fourchette précédente de 2,90 $–3,20 $

HP a dépassé les attentes tant sur le chiffre d'affaires que sur le bénéfice lors de son deuxième trimestre fiscal, mais l'action n'a pas réussi à conserver ses gains initiaux. HPQ affichait une baisse de 1,5 % lors des échanges en pré-marché jeudi, malgré des chiffres solides.

HP Inc., HPQ

La société a déclaré un BPA ajusté de 0,86 $ pour le trimestre clos le 30 avril, bien au-dessus des 0,71 $ attendus par Wall Street. Le chiffre d'affaires de 14,4 milliards de dollars a également dépassé les estimations des analystes de 14 milliards de dollars.

C'est une hausse de 9 % du chiffre d'affaires par rapport à la même période l'année dernière. Pas mal pour une entreprise qui navigue dans l'un des environnements de coûts les plus complexes que l'on ait vu récemment.

Personal Systems en tête

Personal Systems a été le segment phare, générant 10,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires — en hausse de 13 % d'une année sur l'autre et au-delà des 10 milliards de dollars anticipés par les analystes. Le chiffre d'affaires Commercial PS a progressé de 14 %, tandis que Consumer PS était en hausse de 10 %.

Les volumes unitaires, en revanche, ont raconté une autre histoire. Le total des unités PC était en baisse de 7 %, avec les unités Consumer et Commercial chutant chacune d'environ 7 à 8 %. Un chiffre d'affaires plus élevé sur moins d'unités indique que le pouvoir de fixation des prix joue un rôle important.

Le chiffre d'affaires de l'impression s'est établi à 4,2 milliards de dollars, pratiquement stable d'une année sur l'autre et légèrement au-dessus de l'estimation de 4,1 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires de l'impression grand public a chuté de 10 %, tandis que l'impression commerciale est restée stable. Le chiffre d'affaires des fournitures a progressé de 1 %.

Les coûts de mémoire restent un point de pression

La hausse des coûts de mémoire est un problème persistant pour HP et l'ensemble du secteur du matériel technologique. La demande de mémoire liée au développement de l'infrastructure IA a largement dépassé l'offre, poussant les coûts à la hausse et comprimant les marges dans l'ensemble du secteur.

HP a travaillé à compenser cela en augmentant ses prix. La stratégie semble fonctionner, du moins sur la ligne de chiffre d'affaires.

Les marges opérationnelles ont reflété la pression continue, avec Personal Systems affichant 5,2 % et l'impression à 18,3 %.

Le flux de trésorerie disponible pour le trimestre était de 0,8 milliard de dollars, avec un flux de trésorerie opérationnel de 0,9 milliard de dollars. HP a redistribué 374 millions de dollars aux investisseurs par le biais de dividendes et de rachats d'actions, dont 274 millions de dollars en dividendes à 0,30 $ par action.

La société a terminé le trimestre avec 3,7 milliards de dollars de trésorerie brute.

Le PDG par intérim Bruce Broussard a souligné les progrès réalisés dans les PC IA, les stations de travail Z et l'impression pilotée par l'IA comme preuve que la société s'oriente vers une croissance à long terme.

La directrice financière Karen Parkhill a déclaré que la société « s'exécute avec discipline dans un environnement dynamique » et a profité de la solide performance sur deux trimestres pour resserrer ses perspectives annuelles.

Pour le T3, HP a prévu un BPA non-GAAP de 0,61 $–0,71 $. Pour l'ensemble de l'exercice fiscal 2026, elle a mis à jour son estimation de BPA non-GAAP à 2,90 $–3,10 $, réduisant la fourchette précédente de 2,90 $–3,20 $. Elle a également réitéré ses prévisions de flux de trésorerie disponible de 2,8 à 3,0 milliards de dollars pour l'année.

En février, HP avait signalé qu'elle s'attendait à ce que les résultats se situent « plus près de l'extrémité basse » de sa fourchette. Les prévisions mises à jour reflètent un ton plus confiant.

Le BPA GAAP pour le T2 s'est établi à 0,49 $, en hausse par rapport à 0,42 $ il y a un an, mais en dessous de la fourchette guidée par la société elle-même de 0,52 $–0,58 $.

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